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中国银河--机械行业月度动态报告:政策推动制造
作者:admin 发布时间:2021-07-31 22:51

  2020年 1-10月固定资产投资增速同比上涨 1.8%,增幅环比扩大1%。地产投资受益于竣工周期与销售端向好,同比增速 6.3%;基础设施投资基本恢复至上年同期水平。1-10月份基础设施投资同比上升3.01%,涨幅比 1-9月份扩大 0.59个百分点。在“六稳”的目标指引下,预计基建仍将继续发力,成为稳增长的重要动能。

  2020年 10月的 PMI 为 51.4,环比下降 0.1个百分点,已经连续个八月高于荣枯线。制造业的景气度持续回暖带动投资加速,1-10月制造业投资增速为-5.3%,降幅环比收窄 1.2%。高端制造业投资复苏更为强势,1-10月累计投资完成额同比增长 10%,明显快于制造业整体。

  11月 15日,15个国家正式签订 RCEP,取消部分关税和非关税壁垒。得益于协定签署,机械国产品出口销量将增加,进一步挤占国际市场份额;考虑到我国工程机械行业的核心零部件依赖进口,RCEP的签署有利于压缩制造成本。不同细分行业都将不同程度受益于协定的签署,高度看好 RCEP 的签署给我国机械制造企业带来的长期机会。

  在基建和地产双驱动下,我们预计工程机械板块未来仍将保持较高景气度。由于电动车销量与整车带电量的增长驱动,以及扩产大幕拉开,我们预计未来锂电设备板块将呈井喷式增长。光伏板块仍处于快速成长期,市场驱动力和“十四五”规划将促进其未来五年的高速发展。半导体板块国内市场占比提升,先进制程有望加速国产替代。

  投资建议我们继续看好工程机械以及专用设备中的高端制造。在工程机械板块,推荐三一重工600031)(600031.SH)、恒立液压601100)(601100.SH)等具备内生增长动能,且受益于稳定投资预期的传统工程机械龙头。此外,我们也看好高端制造中国内已具有领先优势的光伏、锂电等龙头,如先导智能300450)(300450.SZ)、捷佳伟创300724)(300724.SZ)、迈为股份300751)(300751.SZ)等。

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